Самые крупные арендодатели офисов Лондона столкнулись с беспрецедентной ситуацией: политические риски могут направить рынок коммерческой недвижимости в противоположном направлении, пишет Bloomberg.

Такие застройщики, как Land Securities Group Plc, British Land Co. и Great Portland Estates Plc, пытаются справиться с неопределённостью, связанной с выходом Великобритании из Европейского Союза, сокращая долг, откладывая крупные будущие проекты и снижая затраты по текущим.

Очевидно, что вложения в крупные проекты офисной недвижимости сейчас очень рискованны. Тем не менее, если страна всё же выйдет из сложившейся ситуации с минимальными потерями, компании, которые не имеют в запасе никаких проектов, на долгие годы лишатся роста прибыли.

Поэтому основная дилемма офисных REIT сегодня: строить или не строить? Land Securities, самый крупный инвестиционный траст недвижимости, перестал строить четыре года назад, чтобы сначала заполнить все существующие мощности на условиях долгосрочной аренда, дабы избежать риска избыточного предложения на рынке.

British Land, второй по величине REIT в Лондоне, предпринял более рискованные шаги. У компании есть крупные новые проекты, которые были инициированы в последние годы. Компания также продала два больших офисных здания иностранным инвесторам, которые готовы платить высокую цену, привлечённые слабеющим фунтом. Тем не менее, British Land не игнорирует риски Brexit. Так, вместо того, чтобы инвестировать в освободившееся здание UBS AG в 2016 году, они сдала его в краткосрочную аренду.

Острожный подход к бизнесу не оградил акции REIT от падения. Большинство застройщиков Лондона торгуются с существенной скидкой по сравнению со стоимостью их активов. А это значит, что они будут и дальше испытывать трудности с реализацией новых проектов.