Многие годы европейские инвесторы в акции наблюдали за растущими выплатами инвесторам в США, которые стали результатом лихорадки по обратному выкупу акций, сообщает Bloomberg. Даже сейчас при восстановлении доходности европейских компаний, ситуация, похоже, не изменится.

Конечно, есть исключения. Например, Unilever NV объявила о программе по выкупу акций на сумму 6 млрд. евро. Однако в целом прибыль, распределяемая акционерам через дивиденды или выкуп акций, сейчас представляет наименьшую долю в экономике еврозоны с 1999 года, когда была создана единая валюта, сообщает Credit Suisse Group AG.

Это может объяснить, почему несмотря на недавний рост экономики региона и доходности, которые начал догонять США в прошлом году, индекс акций упал в прошлом месяце до рекордно низкого уровня по отношению к индексам в США.

Однако, всё это не так уж и плохо, только если вы не инвестор в акции. Согласно прогнозу, доход на акцию близится к самому высокому уровню со времен финансового кризиса. В этих условиях европейские компании отдают приоритет капитальным затратам и выплате долгов. Предпочтение обратного выкупа акций в США натолкнулось на волну критики, так как он является альтернативой инвестициям, которые могли бы создать рабочие места и улучшить экономическую производительность в долгосрочной перспективе.

В связи с этим эксперты ожидают увеличения капитальных затрат в Европе, а не объёма наличности, которая будет возвращаться акционерам.

Это хорошие новости для держателей европейского кредита и для экономики региона, однако, менее приятные для инвесторов в акции в краткосрочной перспективе.

Инвестиции в машины и оборудование в Европе растут вместе с заказами на средства производства в Германии. Это говорит о том, что компании строят своё будущее и улучшают показатели доходности. Выкуп акций же наоборот возвращает деньги инвесторам, которые не всегда правильно распоряжаются ими.

По мере восстановления европейских корпораций и банков могут повыситься и выплаты дивидендов, считают аналитики Credit Suisse. В любом случае рост доходов, прибыли, инвестиций и сокращение долга создают прочную основу для корпоративного сектора, а значит и для рынка облигаций и акций.