В своём отчёте CBRE отмечает, что рынок инвестиций в недвижимость Европы сегодня отличается высокой ликвидностью и рекордным уровнем инвестирования. В 2018 году можно было наблюдать за несколькими крупными сделками по приобретению единичных дорогостоящих активов, включая продажу с сохранением права аренды новой штаб-квартиры Goldman Sachs в центре Лондона (1,3 миллиарда евро), приобретение Omniturm во Франкфурте компанией Commerz Real. Аналогичные сделки были зафиксированы по всей Европе.

По отношению к Северной Америке и Азиатско-Тихоокеанскому региону, Европа является самым глобализированным регионом с точки зрения притока капитала. Около 45% приобретений было сделано зарубежными покупателями.

И хотя большая часть сделок совершалась инвесторами из других стран Европы, капитал из-за пределов региона очень важен, так как представляет собой дополнительную ликвидность. Северная Америка традиционно является основным источником капитала из-за пределов Европы. Однако, в последнее время растёт роль азиатского региона. Китайские компании недавно столкнулись с ограничениями на инвестиции со стороны государства. Однако их с успехом заменили компании из Гонконга, Сингапура и Южной Кореи, которые уже открывают офисы в Европе с целью дальнейшего расширения.

В предыдущей статье мы описали основные риски для будущего развития рынка в целом. Основным риском для рынка капитала является более быстрое повышение процентных ставок.

Возможные риски уже отразились на стоимости акций REIT. Стоимость акций инвестиционных трастов недвижимости в Европе упала на 6,5% в период с конца июля до середины ноября. Индекс Stoxx Europe 600 понизился за это время на 5%.

И, хотя серьёзной коррекции рынка REIT ожидать не стоит, недавнее поведение цены акций отражает возможные риски для сектора недвижимости в целом.

ЕЦБ недавно объявил о завершении своей программы по приобретению активов и сигнализировал о возможном повышении процентных ставок к концу следующего года. Что это может означать для доходности недвижимости? По мнению CBRE, процентные ставки вряд ли вернуться к уровню, который наблюдался до финансового кризиса 2008 года. Это связано с ростом доли населения в возрасте от 40 до 54 лет, которые увеличивают пенсионные сбережения. Исследования показывают, что доля такого населения в мире не сократится в ближайшее десятилетие. Она может увеличиться в связи с проведением реформ в некоторых развитых странах, предусматривающих увеличение пенсионного возраста.

В настоящее время Европа находится только в самом начале ужесточения монетарной политики, и поэтому стоимость капитала всё ещё на исторически низком уровне. Кроме того, спрос превышает предложение на многих рынках континентальной Европы.

Вывод: В целом, рынку инвестиций в недвижимость будет сложно повторить успех этого года, так как рост и так близок к рекордному. Рост в 2019 году будет меньше, чем в 2018 году, однако он всё ещё высок с исторической точки зрения. Основные причины в растущих процентных ставках, политических и экономических рисках в ряде стран и дефицит предложения, который возник после нескольких лет стабильно высокого спроса на рынке.

В наших следующих статьях мы рассмотрим анализ CBRE в отношении перспектив рынков офисной, жилой, розничной, гостиничной и промышленной недвижимости. Следите за новостями на Glagoliza News.