Стремительный рост технологических акций развивающихся рынков начинает приносить проблемы для менеджеров фондов, сообщает Reuters.

Растущая рыночная капитализация таких китайских компаний, как Alibaba и Tencent, постоянно увеличивает их вес в индексе акций развивающихся рынков MSCI. Это означает, что инвесторы в пассивных фондах, которые отслеживают индексы (биржевые инвестиционные фонды) и которые хотят получить больше информации о компаниях, заплатив меньше за управление фондом, оказываются под воздействием отдельного сектора. То есть вместо диверсификации, фонды концентрируются фактически только на 10 компаниях.

С другой стороны, менеджеры активных фондов, которые берут более высокую плату за свою индивидуальную экспертизу рынка акций, вынуждены покупать акции этих высокотехнологичных компаний, чтобы убедиться, что их фонды успевают за индексом.

И те и другие инвесторы, преследуя одну цель, находятся в опасности, если технологический сектор вдруг упадёт.

Пять самых крупных компаний на развивающихся рынках это Alibaba, Tencent, Samsung, Naspers и Taiwan Semiconductors. Они составляют 19% рыночной капитализации индекса. Это больше, чем капитализация самых крупных компаний индекса S&P 500, в числе которых Alphabet, Apple, Facebook, Microsoft, Amazon. Они составляют 13% индекса.

Всё большая популярность биржевых инвестиционных фондов, которые следуют за индексами, привела к ещё большей стоимости акций высокотехнологичных компаний и ещё большему увеличению их веса в индексе. Так, в январе их доля составляла всего 13,9%.

Фонды акций развивающихся рынков в этом году получили вливаний на $56 млрд., из них $23 млрд. ушло в биржевые фонды. Такие инвестиции несут в себе большой риск концентрации.

Ещё одна опасность инвестирования в высокотехнологичные компании азиатского региона в том, что их рост зачастую продиктован не растущим спросом на их продукцию на внутренних рынках, как например, с продуктами питания или автомобилями, а развитием их партнёров в крупных мировых экономиках, например, в США. Поэтому, если фонды ориентируются только на рыночный индекс, то фактически они инвестируют не в развивающиеся рынки, а отдельные технологии, то есть не сильно диверсифицируются от индекса S&P.